🚀 Bitcoin y la teoría de las expectativas racionales
Dogecoin, Elon Musk, Mario Draghi
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La semana pasada hablamos sobre distintas inversiones, y mencionamos que recientemente ha salido un ETF sobre Bitcoin
Y, en relación a eso, hoy vamos a hablar de una de mis teorías económicas favoritas ⬇️
📚 La teoría de las expectativas racionales
Fue formulada por el economista John Muth en 1961, y forma parte de la corriente de denominada “nueva economía clásica”. Ha tenido un fuerte impacto en la escuela de la economía del comportamiento (interesante mezcla entre economía y psicología)
La teoría explica cómo la gente toma decisiones sobre economía pensando en lo que pasará en el futuro.
Es decir, que todos (desde las personas que compran cosas hasta las empresas grandes) intentamos usar la información que tenemos a nuestro alcance para tratar de adivinar qué va a suceder, y cambiamos nuestros planes de acuerdo a estas expectativas.
Puede sonar un poco confuso, así que veamos un caso más claro:
Imagina que empiezas a ver en las noticias que todos los políticos y economistas pronostican una crisis económica en los próximos meses.
Lo más probable es que decidas prepararte para la crisis, ya que si finalmente termina ocurriendo tu puesto de trabajo o tu empresa pueden verse afectadas. Por ejemplo, puede que decidas ahorrar más dinero al mes, y postergar gastos innecesarios
Pues bien, según la Teoría de las Expectativas Racionales, si todo el mundo cree que va a llegar una crisis, y en consecuencia se prepara para ello ahorrando más y gastando menos, será esa preparación ante la expectativa (el aumento de ahorro y bajada del consumo) lo que acabe provocando que la crisis suceda. Una especie de profecía autocumplida.
💶 “Whatever it takes”
Un ejemplo de esto es la rueda de prensa que dio Mario Draghi en julio de 2012 cuando era Presidente del Banco Central Europeo. Los freaks de la economía como yo recordaran bien ese momento por el impacto que tuvo su discurso:
Los periodistas cuestionaban la capacidad del BCE para contener los mercados financieros en medio de la crisis de la deuda soberana que hizo tambalear a Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España (entonces llamados PIIGS). La prima de riesgo de estos países no dejaba de subir, y parecía que nada podía frenarlo.
Uno de los principales papeles que tiene el presidente de un organismo económico (el que sea) es saber jugar con la expectativas de los mercados a su favor.
Y Draghi logró generar la expectativa correcta con su discurso de “the European Central Bank is ready to do whatever it takes to preserve the euro. And believe me, it will be enough”
Los mercados financieros recibieron el mensaje de que el BCE iba a actuar sin límites para preservar la estabilidad financiera del euro, por lo que los inversores se prepararon para una bajada de la prima de riesgo, bajo esa expectativa de que bajaría.
Y, nuevamente, esto fue justo lo que provocó que la prima de riesgo empezará a caer. Por ejemplo, aquí vemos cómo la prima de riesgo de Grecia bajó casi un 70% en 6 meses después del discurso de Draghi:
El gráfico de arriba es de mi Trabajo de Fin de Grado sobre políticas monetarias del BCE, lo dejo aquí para quien quiera chequearlo
Elon Musk + Twitter = Bitcoin 📈/📉
Otro ejemplo de esta teoría en acción es cómo los tweets de Elon Musk han influido en el valor de Bitcoin.
Veamos algunos ejemplos:
El 24 de marzo de 2021, Elon Musk dice que ya se puede comprar un Tesla con Bitcoin (tweet)
Los mercados generan la expectativa de que el precio de BTC subirá, así que sube la demanda de la cripto para especular con ella, provocando una subida de casi el 20% de su precio en pocas semanas (Coinbase):
Poco después, el 12 de mayo de 2021, Elon finalmente anunció que Tesla dejará de aceptar Bitcoin como medio de pago, debido a su impacto medioambiental (el tweet)
Acto seguido, los mercados se hacen la expectativa de que ese tweet provocará la bajada de precio de Bitcoin, por lo que se da un aumento en la venta de la cripto. Al aumentar la oferta de nuevos BTC, su precio de equilibrio cae un 33% en unos días (Coinbase):
Elon Musk también ha hecho temblar otras criptodivisas. Dejo aquí un chart bastante bueno de CoinDesk en el que se entrelazan los tweets de Elon con su opinión sobre la cripto/meme Dogecoin:
Las expectativas que tenemos sobre el mercado influyen en él, pero cabe señalar que en economía es difícil hacer una relación clara entre causa-efecto, porque el comportamiento de los consumidores e inversores en la práctica es mucho más irracional e impredecible que cualquier teoría 🫠
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💡 Para profundizar más..
Expectativas Racionales - Expansión → aquí
When Elon Musk tweets, crypto prices move - Vox → aquí
The Elon Effect: How Musk’s Tweets Move Crypto Markets - CoinDesk → aquí
¿Qué son los ETF que han impulsado al bitcoin a los 48.000 dólares? - El País → aquí
🌵 La próxima semana veremos:
Educación financiera callejera:
❓ Cómo reconocer un esquema Ponzi
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