📉 Ir en corto en Grifols
Gotham City Research y cómo hacerte millonario cuando la bolsa cae
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💥 ¿Qué ha pasado con Grifols?
El lunes 8 de enero España se despertó con esta situación:
Grifols, uno de los caballos de batalla de la industria farmacéutica catalana y líder global en el suministro de plasma sanguíneo, veía cómo sus acciones caían hasta un 42% en un día.
Se calcula que esa caída en bolsa les llevó a perder 2.200 millones de euros (El Independiente)
La razón la encontramos en este informe publicado por Gotham City Research (curioso nombre, por cierto), en el que señalan que Grifols había estado maquillando sus cuentas financieras, y que en realidad “sus acciones valen cero”
Los mercados le dieron crédito al informe de Gotham, ya que ellos son los mismos que ya desenmascararon otras empresas antes, como el caso de Gowex en 2014, llevándola a la quiebra (Nota para los no-españoles: Gowex fue una empresa de España que decía tener redes wifi en +65 ciudades por todo el mundo, y que resultó ser todo un fraude)
Tampoco les ayudó mucho que KPMG fuesen los últimos auditores de sus estados financieros. KPMG tiene el dudoso honor de haber estado envuelta en muchas polémicas parecidas estos últimos años (ejemplo: la brasileña Americanas, Rolls-Royce y China Medical, entre otras)
Presuntamente, ese maquillaje de las cuentas por parte de Grifols es debido a mecanismos financieros utilizados por la compañía para “ocultar deudas” y “manipular el EBITDA” para reducir seis veces su apalancamiento
*Reducir el apalancamiento de la empresa = hacer ver a los inversores de la compañía que tienen menor dependencia de las deudas de lo que realmente tienen
Para quienes quieran profundizar en los aspectos técnicos, aquí dejo un hilo de Twitter de un español que trabaja en finanzas en Londres y que analizó el caso (de mis cuentas fav de Twitter, por cierto)
🤔 ¿Y qué incentivo tiene Gotham para hundir una empresa en bolsa?
Aquí es donde la cosa se pone interesante:
Acabamos de decir que se estima que Grifols perdió 2.200 millones de euros con su caída en bolsa
Pues las estimaciones son que Gotham ganó 34 millones por que las acciones de Grifols cayeran en picado
¿Y cómo lograron esto?
“Yendo en corto”, o “vendiendo en corto”. Es decir, tomando una posición “pesimista” en Grifols, apostando porque su acción va a caer
En el mundo financiero se puede ganar dinero tanto cuando la bolsa sube como cuando la bolsa baja, pero se utilizan mecanismos diferentes para cada caso. Si quieres ganar dinero cuando la bolsa cae, la “herramienta” es ir/vender en corto
Vender en corto es una estrategia de inversión que se utiliza cuando se espera que el precio de una acción disminuya
Resulta que Gotham City Research vendió en corto acciones sobre Grifols poco antes de publicar ese informe, en el que logro hacer caer la empresa en bolsa en tiempo récord
De esta manera, su “apuesta” de que las acciones de Grifols caerían se cumplió, ganando 34 millones de dólares, según estimaciones
Esto puede sonar un poco abstracto, así que vayamos paso a paso:
1️⃣ Primero, Gotham City Research pide “prestadas” acciones de Grifols a través de un corredor de bolsa. Este préstamo generalmente implica un costo o interés.
2️⃣ Luego, Gotham vende esas acciones prestadas en el mercado al precio en el que cotizan en ese momento. Gotham City vendió las acciones a un precio alto, antes de hacer caer la compañía.
3️⃣ Después Gotham publica su demoledor informe sobre Grifols y espera que el precio de las acciones caiga. Esta es la apuesta principal de una posición en corto: que el precio de la acción disminuirá
4️⃣ Como el precio de las acciones efectivamente cayo en picado, Gotham pudo comprar las mismas acciones que le prestaron, pero a un precio muchísimo más bajo (a raíz de la caída del precio de las acciones que acababa de provocar)
5️⃣ Finalmente estas acciones compradas a menor precio son devueltas al prestamista inicial (corredor de bolsa). La diferencia entre el precio al que Gotham vendió las acciones y el precio más bajo al que las recompró representa la ganancia obtenida, en este caso los 34 millones de dólares.
Aquí es importante entender que esta jugada financiera conlleva mucho riesgo: si el precio de las acciones de Grifols hubiese subido en lugar de bajar, Gotham aún estaría obligada a devolver las acciones. Esto significa que hubiese tenido que comprarlas a un precio más alto, incurriendo en una pérdida brutal
Gotham encontró un punto flaco en las cuentas de Grifols y forzó su caída
De hecho, el CEO de Gotham City Research, Daniel Yu (que se sospecha que es @LongShortTrader en Twitter) acaba de dar una entrevista sobre el tema en la que no se esconde:
En definitiva, el objetivo de Gotham, y su principal modelo de negocio, es rastrear el mercado en busca de empresas con un fuerte potencial de caída, apostar en su contra en bolsa y tratar de hacerlas caer 😶
Polémico el tema, ¿no? No creo que os sorprenda la noticia de que Grifols ya está preparando la demanda contra Gotham 🤷♀️
Veremos en qué queda la telenovela.
De momento las acciones de Grifols no están ni cerca de remontar:
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💡 Para profundizar más..
El CEO de Gotham City: "Buscamos empresas que puedan perder entre el 50% y el 100%" - El Economista → aquí
Grifols pierde 2.200 millones mientras que Gotham gana 34 - El Independiente → aquí
Gotham City, el justiciero bursátil que tumbó a Gowex, vuelve a la carga contra el rey del etiquetado - El Economista → aquí
¿Quién está detrás de Gotham City Research? - Cinco Días → aquí
Tres preguntas para entender el ataque de Gotham City contra Grifols - Expansión → aquí
🌵 La próxima semana veremos:
Hablamos de un tema que ha salido muchas veces en las propuestas:
💸 Guía básica de inversión
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